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山西证监局“投资者保护·明规则、识风险” 专项宣传活动之“远离内幕交易”
来源: 作者:<未知作者> 发布日期:2017-06-01

内幕交易概述:
 

1.内幕信息是指证券交易活动中,涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。
 

可归纳为10类:重大资产重组;重大诉讼;敏感财务信息;重大投资;重大债务;经营变化;外部条件变化;高管变化;控制人变化;合并、分立、解散、破产。
 

2.内幕交易是指证券交易内幕信息的知情人或者非法获取内幕信息的人,在涉及证券的发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息公开前,买卖该证券,或者泄露该信息,或者建议他人买卖该证券的违法行为。
 

3.内幕交易的法律后果
 

(1)《证券法》:证券交易内幕信息的知情人或者非法获取内幕信息的人,在涉及证券的发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息公开前,买卖该证券,或者泄露该信息,或者建议他人买卖该证券的,责令依法处理非法持有的证券,没收违法所得,并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款;没有违法所得或者违法所得不足三万元的,处以三万元以上六十万元以下的罚款。单位从事内幕交易的,还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告,并处以三万元以上三十万元以下的罚款。证券监督管理机构工作人员进行内幕交易的,从重处罚。
 

情节严重的,国务院证券监督管理机构可以对有关责任人员采取证券市场禁入的措施。(证券市场禁入,是指在一定期限内直至终身不得从事证券业务或者不得担任上市公司董事、监事、高级管理人员的制度)
 

(2)《刑法》:证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员,在涉及证券的发行,证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前,买入或者卖出该证券,或者从事与该内幕信息有关的期货交易,或者泄露该信息,情节严重的,处五年以下有期徒刑或者拘役,并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金;情节特别严重的,处五年以上十年以下有期徒刑,并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。
 

单位犯前款罪的,对单位判处罚金,并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员,处五年以下有期徒刑或者拘役。
 

案例:
 

涉案人数最多,近年来罕见的内幕交易“窝案”———天威视讯内幕交易案
 

1.内幕信息:
 

2011年10月,深圳广电集团启动并实施改革重组工作,拟将深圳天宝广电网络股份有限公司以及天隆广播电视网络股份有限公司分离后的网络资产和业务,以定向增发的方式注入到深圳市天威视讯有限公司。
 

▲2011年10月18日,深圳广电集团向深圳市委常委和宣传部长上报了《关于加快推进全市有线广电网络改革重组工作有关问题的请示》及方案,市委领导圈阅。
 

▲2012年4月5日,天威视讯发布公告称,拟披露重大事项,公司股票于2012年4月5日开市起临时停牌。
 

▲2012年6月11日,天威视讯发布重组预案,并复牌。预案称拟通过向深圳广电集团等特定对象发行股份的方式,购买天宝公司、天隆公司两项资产。
经中国证监会认定,2011年10月18日到2012年6月11日,是内幕信息价格敏感期。
 

2.内幕信息知情人
 

该内幕消息知情人范围较广,政府机关、广电集团、天宝公司相关人员均为知情人。同时,部分知情人又将消息扩散给亲朋好友等。主要代表为时任深圳市委宣传部副巡视员倪鹤琴及深圳天宝公司总经理冯方明等。
 

3.内幕交易行为
 

倪鹤琴作为该资产重组工作的主要协调者和参与者,利用本人及司机的证券账户内幕交易天威视讯的股票,买入金额182万,同时向其亲属内幕信息,该亲属买入金额达3168万元。同时,冯方明作为内幕信息知情人,向其配偶、亲属、司机等泄露内幕信息,该等人员内幕交易,金额较大。
 

4.法律后果
 

(1)行政处罚:对许军等15人自收到本处罚决定书之日起7个可交易日内,依法处理非法持有的证券;如有违法所得,没收违法所得,并处以违法所得一倍罚款;如没有违法所得或者违法所得不足3万元,处以3万元罚款。
 

同时,证监会将倪鹤琴、冯方明等涉及天威视讯内幕交易的15人移送公安机关。
 

(2)司法判决:2014年12月,深圳市中院的一审宣判倪鹤琴等7人以内幕交易、泄露内幕信息罪判处有期徒刑1至6年,并处罚金1千元至5万元不等。
 

启示:
 

内幕信息传递最终都会化为违法证券交易活动,本次重组有关方面法制观念不强,防控措施缺失,是导致本次“窝案”发生的主因。相关市场主体对于上市公司重大资产重组相关内幕信息的保密意识普遍较为淡薄,内幕信息知情人守法意识有待进一步提高;其中,个别涉案人员身为国家公职人员,明知内幕交易违法行为的严重后果,但在利益面前,仍然心存侥幸,利用职务便利通过内幕交易牟取私利,严重损害政府形象和资本市场“三公”原则。
 

资本市场作为巨额资金流转之地,有其系统性、敏感性和复杂性,一个小小的行为、环节如果处理不当,都可能会产生严重后果。公开数据显示,近年来,内幕交易案件是证监会查处各类案件中占比最高的类型。监管部门今后将继续加大违法打击力度,保持高压态势,对市场产生震慑力。同时,加大普法宣传力度、广泛开展投资者教育。通过各方主体的共同努力一个公平、健康的市场环境。

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